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首日破发!次日再跌,“医疗AI第一股”开局祸患,商业化之路怎么走? | IPO见闻|眼科|视网膜|青光眼|医学

2022-01-20 01:35分类:渭南医美 阅读:

11月5日,举动"医疗AI第一股"的鹰瞳科技正式登陆港股,成为中国首家上市的医疗AI企业。

公司股票代码“2251.HK”,发动价为75.1港元。却不意开盘即遭遇破发,股价一度深跌12.12%,随后跌幅收窄。截止当天港股收盘,鹰瞳科技报68港元/股,跌幅9.45%。

然而其下跌势头不减,上市次日跌近12%,报60港元,市值已降至64.01亿港元。

2016年,医疗AI初出茅庐就引首轰动,但其中主力都奔赴更为火爆的肺热、肺结节范畴,其中包括鹰瞳科技的重要竞争对手科亚医疗、推测医疗、数坤科技等企业,欲以此为突破口攻下医疗AI的高地。而张大磊却带领鹰瞳科技毅然选择了眼科范畴。

鹰瞳科技外示,从眼科范畴切入,重要有两方面的因为。一是,眼科市场规模大,发病率比例高;二是,始末眼底不妨”一眼看全身“200众栽常见慢性病。

然而成功抢跑的“第一股”开局祸患,头顶光环的鹰瞳科技到底能否在医疗AI这条潜力宏大的赛道上陆续领跑呢?

疾病“照妖镜”,AI视网膜影像发展势头正猛

近年来,随着技术在医学影像诊断范畴的渗出,以及医疗创新有关政策的鼓励,致力于升迁医疗机构服务程度的医学影像新业态开首展示头角,尤其是以AI医学影像产品为代外的诊断服务,成为面前目今医学影像发展热点。

举动一个刚首步的新兴市场,AI医学影像发展潜能宏大。依照弗若斯特沙利文知照,该市场预测将由2020年的3亿元激增至2030年的923亿元,年复符切吻契适合增加率高达76.7%。并且,在大健康场景中人造智能医学影像重要用于健康风险评估,而该细分市场仍有大量需求未被已足,预测2020年至2030年将以102.7%的复符切吻契适合年增加率敏捷增加。

值得庄重的是,鹰瞳科技基于AI的柔件解决方案中,重要生意如故聚焦于健康风险评估生意,有看搭上动业快车,实现高速的增加。

进一步来看,人造智能医学影像市场中,视网膜影像发展最快。其2019年至2021年的复符切吻契适合年增加率达到171.0%,而心血管影像市场与肺部影像市场分袂为104.4%和114.4%。

从发展速度来看,在众栽疾病类型中,AI视网膜影像杀出重围,重要是由于其见证了中国智能医学影像动业的早期商业化,且已被操纵与各栽环境(包括医疗机构及大健康场景),具有更高的操纵场景可延展性。

详细来说,眼睛其实是各栽疾病的“照妖镜”。视网膜是人体中唯逐一个能以无创手法直接不好看察血管和神经细胞的部位,而血管及神经细胞的转变又不妨举动众栽慢性病的指标。浅近地理解,始末眼底筛查,不妨检测眼科疾病,如糖尿病视网膜病变、病理性近视、视网膜静脉壅塞、青光眼及年龄有关性黄斑变性,以及其他慢性病,包括高血压、糖尿病、ICVD、帕金森氏症及贫血症。

除此之外,眼科的“高附加值”还表此刻客户的众元化上。迥异于以肿瘤学科为代外的技术壁垒更大的医学派,眼科的检测在医院外也不妨做。这也为鹰瞳科技奠定了B2B2C的基础,挑供了更加众元的商业化路径。以是,当同动还在硬磕大三甲医院时,鹰瞳科技除了攻克大三甲外,还能从视光中央等第三方弯线突击。

对比整私家造智能视网膜医学影像市场规模,鹰瞳科技在2020年的市占率达63%。即便是在赛道规模更大的人造智能医学影像市场,公司2020年市占率也超过15%,处于动业领先地位。

同类产品中首张三类证,商业之路仍不益走

鹰瞳科技,成立于2015年,是中国首批挑供人造智能视网膜影像识别的早期监测、辅助诊断及健康风险评估解决方案的公司之一。

公司产品组符切吻契适合中有三个版本的Airdoc-AIFUNDUS,这也是公司自立研发的中央产品。其中,Airdoc-AIFUNDUS(1.0)是国内唯逐一个得到国家药监局关于三类医疗器械给与的产品。该产品已有一年的商业化进程,往的了国内约200家三甲和二甲医院的初步购买意向。该产品用于辅助诊断糖尿病视网膜病变,以互助医师做医疗诊断。

Airdoc-AIFUNDUS(2.0)和Airdoc-AIFUNDUS(3.0)面前目今尚未开首临床试验。2.0用于辅助诊断高血压性视网膜病变、视网膜静脉壅塞及年龄有关性黄斑变性;3.0用于辅助诊断病理性近视及视网膜脱落。

此外,还有众个独力产品,如青光眼检测、白内障检测(第二类医疗器械)等也即将进商业化阶段。

但事实上,鹰瞳科技的商业化题目如故不能歧视。

针对这一题目,俺们需求从两个方面往考虑——价格和成果。

从价格上来看,以Airdoc-AIFUNDUS(1.0)产品为例,鹰瞳科技向机构收取的费用可能为单次40-70元,批量采购价则为30-60元。而医院等机构将单次眼底影像分析的价格大约设定为140元-170元。但云云的价格对于就诊者来说真的具有吸引力吗?

并不见得。据晓畅,同仁医院眼科主任挂号费也才60元,再加上医保返一片面,实际开销的价格远远矬于鹰瞳科技挑供的AI眼底影像分析。并且,由于当下人们对眼睛的健康认识较为单薄,对于眼疾的预防职业做得还不到位,大片面由于眼疾往问诊的就诊者并不是为了得到一份初级的诊断知照,而是往探索医师的治疗。

从成果上来说,招股书里也证明,该产品生成的知照是辅助医师诊断的知照。也就是说,医师才是诊断的结果负责人,以是即便出具了诊断知照,医师不妨依然需求再进动检查核实,很难证明这栽手法卑贱程是否被简化。

这一系列的题目导致公司的商业化之路仍不益走,公司仍需陆续,优化其结余模式,清楚其商业逻辑。

折本逐步收窄,兴奋研发投入或将为公司带来技术升级

难逃医疗AI动业“折本”近况,鹰瞳科技近三年均处于折本状态,但该缺口在逐步收窄,2019年、2020年分袂为8713.9万元、7962.6万元。

重要是由于公司营收实现了敏捷增加,2019年、2020年以及2021年上半年分袂实现营收3041.5万元、4767.2万元、4927.7万元。其中仅2021年上半年收入就超过了2020年全年收入。

同时,公司毛利率也相对较高,且呈增加趋势,2019年、2020年以及2021年上半年分袂为53.0%、61.0%、64.1%。

而公司的折本则重要来源于兴奋的研发成本,2019年、2020年以及2021年上半年分袂为4121.2万元、4230.9万元、2400.5万元,对答占收入比率分袂为135.5%、88.8%、48.5%。公司大力的研发投入将为其带来技术上的升级,前期这片面投入也很不妨逐步降矬公司成本,在另日为公司带来更大的收入和技术上风。

陪伴动业升温以及赛道内“上市潮”,整个动业的竞争亦平素升级。而面前目今在医疗AI动业,商业化俨然成为无法避开的题目。对于此前平素处于折本状态的鹰瞳科技而言,走益接下来的商业化之路,或许是扭转其股市外现的关键所在。

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